Το Value Investing είναι μία επενδυτική στρατηγική η οποία περιλαμβάνει την επιλογή εταιρειών με αξία, όπου οι τιμές των μετοχών τους διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο αρκετά κάτω από τις εσωτερικές ή λογιστικές τους αξίες.
Ο χρονικός ορίζοντας της συγκεκριμένης επενδυτικής στρατηγικής είναι μακροχρόνιος το οποίο σημαίνει ότι όταν οι Επενδυτές Αξίας τοποθετήσουν ένα μέρος των χρημάτων τους σε μία εταιρεία η οποία έχει αξία και η τιμή της μετοχής διαπραγματεύεται αρκετά κάτω από την λογιστική της αξία τότε την διακρατούν στο χαρτοφυλάκιο τους για αρκετά χρόνια.
Επίσης εκμεταλλεύονται με υπομονή τον μακροχρόνιο ορίζοντα χωρίς να πανικοβάλλονται σε περιόδους συρρίκνωσης της οικονομικής δραστηριότητας (όπου στις συγκεκριμένες περιόδους μειώνονται αρκετά οι τιμές των μετοχών).
Έτσι χωρίς να πουλάνε τις μετοχές που έχουν στο χαρτοφυλάκιο τους ως αποτέλεσμα του πανικού τους, τις διατηρούν και τις επαναγοράζουν φθηνότερα εκμεταλλεύοντας έτσι την συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας.
Το αποτέλεσμα της συγκεκριμένης και μακροπρόθεσμης στρατηγικής είναι η δημιουργία κέρδους στο χαρτοφυλάκιο των επενδυτών αξίας εξαιτίας της δημιουργίας υπεραξίας στις τιμές των μετοχών των εταιρειών.
Value Investing: Ο άνθρωπος που το εφάρμοσε και ο άνθρωπος που το απογείωσε.
Ο άνθρωπος ο οποίος εφάρμοσε στην πράξη την συγκεκριμένη στρατηγική επενδύσεων ήταν ο Warren Buffett αλλά εκείνος που το επινόησε ήταν ο Benjamin Graham ο οποίος αποτελούσε μέντορα του Buffett και από τον οποίο υιοθέτησε την συγκεκριμένη επενδυτική στρατηγική που την εφαρμόζει μέχρι και σήμερα.
Ο Benjamin Graham επίσης θεωρείται ευρέως ως ο “πατέρας” της επένδυσης αξίας και είναι γνωστός για το σημαντικό βιβλίο του “The Intelligent Investor”.
Η προσέγγιση του Graham βασίστηκε στην αγορά υποτιμημένων μετοχών και περιουσιακών στοιχείων και στη διατήρησή τους μακροπρόθεσμα, ανεξάρτητα από τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις της αγοράς.
Η προσέγγιση και τα 4Ms.
Τα 4 Ms σχετίζονται αρκετά με μία δήλωση του Buffett η οποία είναι: “Buy a wonderful business at a fair price” και κάθε M ταυτίζεται και με μία ερώτηση την οποία πρέπει να κάνει ο επενδυτής στον εαυτό του.
Η έννοια της επένδυσης σε αξία ξεκινάει πρώτον, με την παραδοχή ότι ο επενδυτής πρέπει να τοποθετεί τα χρήματα του σε επιχειρήσεις που καταλαβαίνει πως λειτουργούν και πως βγάζουν κέρδη (Meaning).
Δεύτερον, με την αναζήτηση του Ανταγωνιστικού Πλεονεκτήματος που έχει μία εταιρεία σε σύγκριση με τις άλλες εταιρείες του ίδιου κλάδου (Moat).
Τρίτον, με το πόσο καλή Διοίκηση έχει η εταιρεία αυτή, το πόσο αξιόπιστη είναι αυτή η Διοίκηση αλλά και σε ποιον βαθμό πραγματοποιεί τους στόχους της και το όραμά της (Management),
Και τέταρτον, με την αγορά ενός όγκου των μετοχών της σε ελκυστική τιμή, με μεγάλο περιθώριο κέρδους και upside potential (Margin of Safety).
Για περισσότερη ευκολία και κατανόηση η σημασία των Four Ms μπορεί να μεταφραστεί στις εξής 4 ερωτήσεις:
- Έχει νόημα να κατέχετε μετοχές της συγκεκριμένης επιχείρησης;
- Έχει η επιχείρηση μεγάλο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα;
- Έχει η επιχείρηση αξιόπιστη διοίκηση;
- Έχει η επιχείρηση μεγάλο περιθώριο ασφάλειας στην τιμή που διαπραγματεύεται στο Χρηματιστήριο σε σχέση με το πόσο αξίζει πραγματικά;
Με την ολοκλήρωση των τεσσάρων αυτών στοιχείων, αν και εφόσον καλύπτουν τον επενδυτή τότε προχωράει στην ανάγνωση θεμελιωδών μεγεθών της επιχείρησης και συγκεκριμένα των οικονομικών καταστάσεων (Ισολογισμός, Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης, Ταμειακές Ροές).
Tέλος αποτελεί εξίσου σημαντικό η αναζήτηση αν στην συγκεκριμένη εταιρεία η οποία καλύπτει τις προηγούμενες παραμέτρους, έχουν τοποθετήσει τα κεφάλαιά τους μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές ή investment funds την οποία διακρατούν στα χαρτοφυλάκιά τους αρκετά χρόνια (Warren Buffett, Ray Dalio, Seth Klarman, Li Lu, BlackRock, Vanguard, Fidelity, State Street κλπ.).
Πηγή: Investopedia
